導讀：相較于2021年，多氟多、天賜材料、天際股份2022年一季度凈利潤已達去年全年凈利潤的一半，永太科技甚至趕超去年全年凈利潤。電解液市場持續向好，相關企業2022年一季度業績暴增。
2022年以來，動力+儲能市場保持高景氣度，帶動鋰離子電池出貨量大幅增長，進而帶動電解液及其上游原材料需求躍升。
大體量的下游市場需求提供了堅實的市場土壤，然而電解液及六氟磷酸鋰、VC等原材料供應吃緊，其價格進入上涌通道。這對于電解液產業鏈企業業績無疑是一大利好。
近日，多家電解液產業鏈上市企業發布Q1季度報告（預告）。整體來看，業績持續向好，凈利潤實現大幅度增長。
圖：2022年一季度電解液產業鏈上市公司業績情況
具體來看，除奧克股份因溶劑材料業務占比相對較低，同比增幅影響較小外，其它企業凈利潤增長達1-8倍，其中，天際股份以7-8倍的增長幅度位居首位。
對比去年，多氟多、天賜材料、天際股份Q1凈利潤已達去年全年凈利潤的一半，永太科技甚至趕超去年全年凈利潤。
不過需要注意的是，近期六氟磷酸鋰價格出現回落，較今年年初的59萬元/噸降至45.05萬元/噸，跌幅達23.6%。GGII預計，今年隨著電解液原材料六氟磷酸鋰、VC等新增產能釋放，供求關系將有所緩解，價格將下滑，下滑幅度有望超50%。 電解液產業鏈相關企業應警惕市場態勢變化，提前做好應對之措。
縱觀電解液賽道各玩家的發展情況，可以一窺當下該領域的產業現狀及發展格局：
1、電解液及其原材料量利齊升
從上市企業季度報中可明顯看出，凈利潤增幅明顯高于營收增幅。這意味著電解液及其上游原材料盈利能力大幅提升。
一方面，下游市場需求旺盛疊加產品漲價，為其凈利潤增長提供支撐。GGII數據顯示，2022年一季度我國動力電池裝機量約46.87GWh，同比增長140%。按照1GWh動力電池需要1300噸電解液測算，46.87GWh帶動約6.1萬噸電解液市場需求，六氟磷酸鋰、VC等上游原材料需求量也水漲船高。
永太科技、天際股份均表示，受新能源行業整體發展趨勢影響，六氟磷酸鋰等產品產銷兩旺，且價格大幅上漲，帶動公司盈利能力提升。奧克股份更是表示，報告期內公司鋰電池電解液溶劑毛利約6500萬元，同比增長約475%。
另一方面，新增產能釋放為企業凈利潤增長提供長效保障。新宙邦湖南雙氟磺酰亞胺鋰鹽項目預計今年上半年投產、新建波蘭項目下半年投產，美國項目也在積極籌劃中，預計2022年底電解液產能將達到24萬噸。
預計今年6月底，天賜材料年產7萬噸溶劑產線預計完工。
2、電解液投擴產項目升級
TWh時代方向確定，頭部動力電池企業向百GWh級產能發起沖鋒，對電解液的需求規模加速向數十萬噸、甚至百萬噸級躍升。
在此情景下，相關企業紛紛大手筆投擴產，強化自身規模化產能輸出能力。據高工鋰電不完全統計，2022年一季度以來，電解液相關項目就涉及11個，規模達92.23萬噸，投資金額超143億元。其中，單項目最小年產能也有10萬噸，最大年產能達30萬噸，電解液布局規模日益呈大規模態勢。
例如，2月，航盛鋰能10萬噸鋰電池電解液項目一期工程正式開工，一期投資3.8億元，建設自動化電解液生產線一條，預計今年10月建成并試產。
1月，江蘇國泰控股子公司瑞泰新材擬設立全資子公司投建年產30萬噸鋰離子電池電解液項目，總投資15.1億元，建設周期為24個月。
值得注意的是，大規模的投擴產項目接連落地，未來有可能出現產能結構性過剩局面。
3、頭部企業垂直一體化布局加深
隨著動力電池新周期的到來，強勁的下游市場需求只增不減，電解液上游原材料價格上漲、供應吃緊，電解液成本持續走高。面對此情形，構建溶劑、添加劑、電解質等原料配套閉環，縱深一體化布局可構建自身競爭優勢。
例如，新宙邦已經在新型鋰鹽、溶劑、添加劑有核心產品及技術優勢，做了較為全面的上游一體化布局，自建包括新型鋰鹽、碳酸酯溶劑和添加劑產能；
天賜材料著力擴充鋰電材料產能，提升液體六氟磷酸鋰、添加劑、新型鋰鹽自供比例，夯實一體化產業鏈戰略布局。
不難看出，縱深一體化布局已成為企業共識。通過這一“護城河”，保障自身供應鏈長期穩定，提升成本等話語權，將成為眾企業在日益激烈競爭中脫穎而出的有力武器。
4、市場話語權逐漸回歸買方市場
自去年開始，動力電池企業紛紛通過鎖長單、入股、增資等方式，“深綁”電解液產業鏈企業，以加強對電解液供應的掌控，鎖定優質產能供應，降低采購成本。
目前，包括寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、比亞迪等多家電池企業均在不斷強化自身電解液供應鏈的建設。例如寧德時代與永太科技簽署長期訂單，并5億入股永太科技子公司永太高新，深度鎖定六氟磷酸鋰；比亞迪與華盛鋰能簽署長期訂單等。
GGII預測，2022年國內電解液市場頭部企業集中度將繼續提升，頭部電解液企業與下游頭部客戶綁定將繼續加深；電解液市場將逐步由賣方市場轉向買方市場，產品性能、成本等行業競爭要素日益成為重點。
在未來，電解液產業鏈相關企業市場表現如何、能否繼續保持強勁增長態勢，還有待進一步觀察。
來源：高工鋰電
